Zdanění francouzských úspor, rozpočtová fata morgána (La-chronique-agora.com)

5 z 5 (1 hlas)

Jak francouzské dluhové břemeno dosahuje nových výšin a politická řešení jsou vzácná, znovu se objevuje znepokojivá myšlenka: zdanění francouzských úspor. 

„Konkurz, ohavný bankrot je tady a ty jsi to schválně! » – Mirabeau

Od loňského roku si politická a mediální sféra konečně začala uvědomovat cenu francouzského dluhu. Postupně se do veřejné diskuse dostala rozpočtová zátěž úrokovými poplatky. Občané si s překvapením uvědomili, že nyní představuje ekvivalent státního rozpočtu na vzdělávání.

I když nyní každý ví, že náš deficit se stále prohlubuje, což podporuje exponenciální nárůst našeho dluhu, jen málo daňových poplatníků si uvědomuje, že náklady na náš dluh zůstávají historicky nízké.

S více než 50 miliardami EUR v roce 2024 představují úrokové platby pouze 1,7 % z 3 300 miliard EUR v dluhovém stavu kontrahovaném do poloviny roku 2024. Těchto 50 miliard EUR ročně na úrocích, jakkoli problematické mohou být na rozpočtové úrovni a váha, kterou přikládají naší schopnosti financovat veřejné akce, nejsou ničím ve srovnání se sazbami platnými na trzích. Pokud bychom měli refinancovat svůj dluh během deseti let, stálo by nás to více než 110 miliard eur ročně při současném výnosu státních dluhopisů.

Abychom vyčistili účty, prvním reflexem naší politické třídy je rozhodnout se pro řešení tak milované ve Francii: dodatečné zdanění všech kapitálových toků (dividendy, platy, nájemné). Každý ale ví, že to nebude stačit, a nyní se šíří znepokojivý zvuk: zachycení finančních úspor domácností.

S finančními investicemi ve výši 6 200 miliard eur jsou francouzští mravenci snadným cílem pro udržení uklidňujícího diskurzu. Navrhujeme-li oloupení jako samozřejmé řešení, lze snadno tvrdit, že k vyřešení státní insolvence lusknutím prstů stačí „dostat peníze tam, kde jsou“ a veřejné účty se vrátí k zelené . Životní pojišťovny by byly prvními oběťmi.

Ale kromě hrozného precedentu, který by to vytvořilo ohledně schopnosti státu chránit právo na soukromé vlastnictví, by tato konfiskace měla jen zanedbatelný dopad na státní rozpočet, protože investované peníze byly již z velké části vynaloženy.

Situace mnohem závažnější, než jak se prezentuje

Pozdní, ale vítaná informovanost o situaci našich veřejných financí bohužel nebyla příležitostí k úplné diagnostice jejich havarijního stavu.

Zcela abstraktně bylo poznamenáno, že Francie si od konce jara půjčuje dráž než Portugalsko. Na začátku léta nás trhy považovaly za horšího dlužníka než Španělsko. Na začátku školního roku převýšila míra francouzštiny sazby v Řecku.

Narušení hodnoty našeho podpisu vedlo k relativnímu nárůstu nákladů na náš dluh. Náš úrokový diferenciál vůči Německu se vrátil na úrovně, které nebyly zaznamenány od krize eura, a v polovině ledna přesáhl 85 bazických bodů.

Rozšíření1

Toto zhoršení je ale pouze předehrou, protože kromě nárůstu relativních nákladů naskakují i ​​absolutní náklady na náš dluh. Z 2,68 % u 10letého dluhu v loňském roce vzrostl na 3,45 % v lednu – a to v době, kdy se ECB zapojila do zvláště proaktivního cyklu snižování sazeb.

dette

Jak je však uvedeno výše, refinancování našeho dluhu při současném kurzu by nás stálo více než 110 miliard EUR ročně. Tento výpočet je také optimistický, protože vychází z průměrné sazby 3,45 %, zatímco USA, ač suverénnější než Francie v ovládání peněžního tisku, si zároveň půjčují za 4,8 %. Pokud by trhy požadovaly takový výnos, refinancovaný francouzský dluh by stál kolem 150 miliard eur ročně.

Stát, který je již nyní v zoufalé situaci, tedy ve skutečnosti těží z příznivé situace v důsledku objemu dluhu staženého v období nízkých sazeb. Přestože o refinancování celého našeho dluhu zjevně nemůže být řeč, budeme muset letos na trzích získat více než 340 miliard eur, tedy více než 10 % kuponů v oběhu.

Není divu, že se nyní veřejně diskutuje o nejdrastičtějších a nereálnějších opatřeních, jako je zabavení úspor domácností.

Zdanění úspor, rozpočtová fata morgána

Jakýkoli problém je příležitostí k podpoře politických programů a zdanění finančních úspor je prezentováno jako bezbolestný způsob, jak doplnit veřejné účty bez dopadu na kupní sílu občanů.

Na papíře má tento přístup dvojí výhodu v tom, že pouze trestá střadatele (přirozeně podezřelé) a nezpomaluje spotřebu (úspory jsou z definice okamžitou kupní silou, které se domácnosti vzdaly).

Ale to naráží na princip reality.

6 300 miliard eur, které mají Francouzi k dispozici podle nejnovějších odhadů Banque de France, nelze mobilizovat v plné výši. Úročené bankovní vklady, tedy krátkodobé úspory, již představují 1 350 miliard eur. Včetně netermínovaných vkladů činí nevyužitelné částky téměř 2 100 miliard EUR.

investice

Životní pojištění je samozřejmě preferovaným cílem pro touhy po konfiskaci as téměř 1 500 miliardami eur v nesplacených eurech nejsou částky, o které se hraje, ani zdaleka zanedbatelné. Ale to jsou produkty, které se již dostaly do veřejného dluhu, zejména francouzského. Jinými slovy, tyto peníze již stát zachytil a utratil.

Konfiskace těchto dluhů ve svůj prospěch by v nejlepším případě dluh zrušila, ale nepřinesla by další cent z možných výdajů.

Zbývá pak možnost zabavení akcií, velká klasika antikapitalistických programů. A jelikož cenné papíry vlastní méně než 17 % francouzských domácností, bylo by toto zdanění několika málo ve prospěch mnoha politicky bezbolestné.

Ale i zde čísla dokazují, že konfiskace by byla kontraproduktivní. Z 2 400 miliard EUR držených cenných papírů představuje pouze 330 miliard EUR kotované akcie. Převážnou většinu (1 400 miliard eur) tvoří nekótované akcie a různé participace, které je obtížné nebo dokonce nemožné přeměnit na tvrdá eura.

Zabavení všech kótovaných akcií v držení Francouzů by proto umožnilo splatit pouze 10 % veřejného dluhu nebo méně než dva roky deficitu při současném tempu. To vše za cenu konce principu soukromého vlastnictví, což by nás zcela jistě postavilo mimo rámec západních národů a vedlo by k prudkému nárůstu ceny dluhu na trzích, přičemž zahraniční investoři by neměli důvod věřit státu. schopný okrádat své vlastní občany.

Politicky atraktivní pro část voličů by zabavení finančních aktiv domácností nedávalo rozpočtový smysl. Toto „zázračné řešení“ je pouze odklonem od toho, aby lidé zapomněli, že opětovného vyrovnání veřejných účtů lze dosáhnout pouze drastickým snížením výdajů.

Etienne Henri

Etienne Henri je držitelem diplomu důlního inženýra. Svou kariéru začal ve výzkumu a vývoji pro ropný průmysl, poté spotřební elektroniku. Nyní jako obchodní manažer v high-tech sektoru analyzuje zevnitř investiční příležitosti nabízené inovativními společnostmi a hlavní trendy na trhu nových technologií.

 

Zdroj: La-chronique-agora.com

Doplňující informace:

 

 


1000 Zbývá znaků


Líbí se vám software Crashdebug.fr?

Na rozdíl od novin Le Mondea do mnoha zpravodajských serverů a institucí nedostáváme žádné dary od Nadace Billa a Melindy Gatesových ani vládní tisková podpora.

Také finanční pomoc se vždy cení. ; )

Darujte jednorázově přes paypal

Provádějte pravidelný měsíční dar prostřednictvím Typeee

Za všechny zveřejněné komentáře odpovídají jejich autoři. Crashdebug.fr nemůže nést odpovědnost za jejich obsah nebo orientaci.

Chcete-li nás kontaktovat, napište na Contact@lamourfou777.fr

Díky,

Přihlaste se k odběru Daily Crashletter

Přihlaste se k odběru Crashletteru a získejte všechny nové články na webu v 17:00.

Archiv / Výzkum

Přátelské stránky